快乐风男 勾引 “零添加”红利消退，千禾味业需要新故事
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开始：外洋金融报
自2016年上市后，整个小跑连结八年营收增长的千禾味业（603027.SH）碰到滑铁卢。
近日，公司线路了2024年年报，期内达成营收30.73亿元，同比下落4.16%；归母净利润5.14亿元，同比下落3.07%；扣非后归母净利润5.03亿元，同比下落5.12%；公司计算活动现款流也由上年的4.7亿元降至3.38亿元，降幅达28%。
把柄千禾味业此前制定的股权激励计算，2024年营收、净利润（扣非后的归母净利润）主意是，在2021年的基础上分辩增长不低于89%、201%，即36.38亿元、6.56亿元，均未达标。
营收、利润双降，千禾味业照旧不惜分成。
公告走漏，公司计算向整体股东进行现款分成，每10股分拨现款5元（含税），拟派发现款红利约5.14亿元（含税），占归母净利润的99.94%。
其中过半分成将会流入创举东说念主眷属。死心客岁末，创举东说念主眷属成员伍轶群、伍建勇、伍学明为千禾味业第一、二、三的股东，捏股比例分辩为40.67%、9.16%、0.79%，统统捏股超50%。
酱油食醋收入波动
行为一家调味品企业，公司收入主要靠酱油、食醋等产物售卖而来。
2024年，千禾味业酱油产物销售45.32万吨，同比增长1.27%；收入19.64亿元，同比下落3.75%。销量飞腾收入却下落，华创证券研报指出，其酱油产物价盘下落显然，降幅5%。
酱油产物其实一直是公司事迹赞助，连年来捏续孝顺六成以上营收，且上市以来均保捏正增长，发展势头得意。这亦然酱油自2016年后初次出现营收下滑。
2023年的高基数是影响事迹下滑的成分之一。最近几年，千禾味业凭借零添加特质，“吃”到了海天酱油添加剂“双标”事件红利，酱油收入从2021年的超11亿元跃升至次年的超15亿元，再到2023年的超20亿元，事迹大幅飞腾。
另一方面，跟着添加剂事件影响渐消，且海天、李锦记等同业加快布局零添加产物，行业竞争加重，千禾味业酱油售卖也受到影响。
孙婉秋摄快乐风男 勾引
为了搪塞这些问题，公司客岁积极进行退换。国泰君安研报走漏，2024年，千禾味业为拆除廉价产物对品牌的不利影响，主动下架零卖价7元的超廉价零添加产物，将营销主要元气心灵聚焦在9.9元产物上。
敷陈期内，其还推出多款高端高品性产物，如千禾浓香酱油、千禾醇香醋、千禾松茸生抽、千禾挤挤瓶蚝油、千禾零添加减盐酱油等。旧例而言，退换产物结构，推出高端产物，会拉动销售均价飞腾，但从客岁酱油吨价下滑5%来看，其高端化退换暂未得到显然成功。
千禾味业第二大品类食醋的销售吨价相似有所下滑。
情色笑话客岁该产物售卖11.46万吨，同比下落9.5%；收入3.7亿元，同比下落12.52%，降幅大于酱油；吨价也相应下滑3%。这亦然上市以来食醋品类初次收入下滑。
有分析以为，食醋业务进展弱于酱油主要因为消坚苦疲软布景下，食醋刚需属性弱于酱油。
“大本营”失速
2024年，千禾味业还对渠说念端“动刀”。
公司主要选拔“经销为主+直销为辅”的双组合销售方法，敷陈期内，为普及渠说念竞争力，千禾味业加强对经销商退换优化，全年新增经销商770个，减少了704个，净增66个至3316个。
这一推广顺序已有显然放缓。
拉永劫辰线看，2020年—2023年，千禾味业经销商数目分辩为1404个、1791个、2230个、3250个，对应增长387个、439个、1020个，逐年飞腾。死心2025年第一季度，公司经销商数目已降至3282个，甚而出现负增长。
制表：左宇
渠说念端的退换短期内也会对公司事迹产生一定影响。2024年，千禾味业线上收入同比下滑4.89%，线下同比下滑4%，双渠说念承压。
细分来看，2024年减少的704个经销商里，有312个属于西部区域。该区域年内仅加多211个经销商，净减少101个，亦然系数区域里唯独总额下滑的。
收入降幅亦然系数区域里最大的。
2024年，千禾西部区域营收从上年的12.29亿元降至11.2亿元，下滑8.89%，五个大区降幅最大，占总营收的比重超36%。西部地区行为公司“大本营”，2019年、2020年龄迹孝顺度还在50%以上，跟着寰宇化鼓动，占比逐渐下落，但照旧是事迹重镇。
该区域失速也意味着，千禾味业在“大本营”的品牌影响力和产物认同度或有下落。另外，除南部区域外，其他区域营收也不才滑。
公司营收疏远下滑，但过问的宣传施行费还在飞腾。
2024年，其销售用度为4.23亿元，同比飞腾7.94%；销售用度率也增长1.5个百分点至13.76%，投放振荡率不高。其中，促销及告白宣传费从上年的1.54亿元增至1.66亿元。
存货盘活天数走高
千禾味业产物动销节拍放缓，存货限制也有所飞腾。
2024年，公司存货限制从上年的7.49亿元升至8.93亿元，飞腾19.23%；存货盘活天数从120天增至153天，库存积压压力加大，运营后果缩短。
比拟同业而言这一周期较长，“行业一哥”海天味业2024年存货盘活天数为54.63天，较上年的56.27天有所下落，平均不到两个月就唐突完成从存货过问到出产再到出库销售的一个竣工轮回；恒顺醋业2024年前三季度存货盘活天数为66.45天；ST加加2024年前三季度存货盘活天数为133.73天。
客岁9月的中期事迹会上，就有投资者质疑，拜访商超发现，千禾的产物出产日历无数较早，不少是2024岁首甚而2023年底出产的，是不是经销商去库存濒临较大压力？
转入2025年，还在退换阶段的千禾又添了“新烦嚣”。
岁首，公司堕入食安风云，又被消耗者质疑“千禾0”产物是否的确“零添加”，激勉负面舆情。
另外，3月国度新规明确，预包装食物不得使用“不添加”“零添加”等用语对食物配料进行超过强调。这对以“零添加”为中枢卖点的千禾味业来说，亦然不小的挑战，两年过渡期内更换包装的资本及若何重塑品牌判辨、找到新的产物亮点，王人是其需要面对的问题。
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